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马晓坤:谈(本周)11月29日-12月3日钢市

信息来源:金联创 2021-11-29 08:59:51
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上周钢市先强后弱,符合我们之前的预测即:子弹还能再飞一会儿,趁钢厂涨价价格还能维稳一段时间,库存大的抓紧甩货兑现利润。果不其然周四夜盘铁矿石一度大跌7%以上,其他品种也不同程度的跟跌,周五日盘动力煤一度跌停,市场情绪急转直下,周五晚上传出南非新型变异病毒毒株Omicron突现且比现在的德尔塔病毒还厉害几倍,资本市场上风声鹤唳,哀鸿遍野,欧美股市大跌,原油也暴跌10%左右,亚洲股市集体走弱,基本金属全线下跌。就连避险资产黄金也是勉强收红。反映全球风险偏好的关键指标——恐慌指数VIX则大涨超50%。这突如其来的黑天鹅,给本来就弱不禁风的钢市又添上了一层阴影。

那么,如何看待本周的钢市呢?笔者认为,现在的钢材市场已经被期货绑架了,而期货又被期限公司和几个私募大佬绑架了。今年钢市暴涨暴跌已经超出传统分析框架和认知能力范围。大量期现公司、量化私募基金在玩趋势跟踪,起到助涨助跌的作用。涨就涨到很极端的价格,跌也跌到很极端的价格。对手盘投降割肉认输,行情结束,干到对手被强平。干死按基本面操作的对手,然后回归基本面。不管他们如何炒作,都离不开基本面的配合,先简单看一下钢市的基本面如何?

房地产行业:前十月全国房屋新开工面积累计增速下降7%以上;全国房地产开发企业土地购置面积同比下降3.%以上,降幅比1至9月扩大0.4个百分点。临近年末,房地产管控政策依然趋严,房企资金仍然紧张,房地产投资增速还将继续下降。多家大行涉房贷款遭罚,今年以来,相关部门加大了对房地产金融的监管力度,越来越多的银行在涉房贷款领域的违法违规行为浮出水面。近日,包括农行、中行、工行、交行等国有大行,以及光大、兴业和浦发等股份行被银保监部门处罚。梳理众多罚单,券商中国记者发现,各大银行主要违规事由有两类:一是违规帮助房地产企业相关项目融资;二是违规发放个人贷款后流入房地产,如经营贷和二手房按揭贷款管理不到位等。(券商中国),而从房地产用钢需求来看,原料成本过高,导致施工方与房企资金矛盾加剧,地产行业将继续以消化存量施工为主,叠加12月天气寒冷,户外建筑工地停工较多,房地产行业用钢需求将低于历年同期水平。随着经济的下行,为了维稳,金融底、政策底已经初步显现,但市场底是否已经显现,目前还在确认和观察中。

机械行业:10月份全国挖掘机同比下降30.6%,装载机同比下降12.3%。受房地产和基建投资资金严重紧缺的影响,再加上今年寒冷冬天提前到来,致使基建工程开工量减少,春节前钢材需求不会出现明显增长。随着我国的铁公基逐步完善,我们明显感受到,在建项目明显减少。至于那些新基建能用多少钢材,想必大家也都心知肚明吧!

至于汽车和家电行业也不尽人意,汽车行业由于芯片短缺是一个全球性并且持续性的问题,再叠加商用车销量受国六排放法规切换的影响依然存在,预计四季度汽车产量还将减少,关键是汽车销量问题,持续下降走势可以预见。家电行业国内消费平平 ,出口还可以 不过上半年出口已经严重透支。春节前家电产量虽然会出现季节性恢复,但整体增量有限。

上面简单的谈了一些,钢市疲弱的下游的需求。 那么,钢材市场产业基本面又如何呢?先看铁矿石,国内铁矿石港口库存已经连续累库,从1.2亿吨攀升至接近1.6亿吨。从7月开始国内钢厂开始限产,供大于求的背景下,铁矿石的价格从7月中旬开始持续下跌,11月以来,更是受下游成品钢材市场影响,价格大幅下滑,铁矿石在全球需求低迷以及国内限产的双重打压下,后期难以走出低谷。

焦炭已经提降8轮累降1600元,成本大大的下移,钢材利润又丰厚了。年前为了完成生产任务,在高利润下哪个钢厂不会开足马力加大生产呢?在焦钢博弈中,焦炭永远是弱者,后期还不排除继续下降2-3轮的可能。不要提限产,越是限产成本支撑力也弱。目前可以炒作的是北京冬季奥运会举办之际周边城市的停产和限产,要知道停、限产是把双刃剑,若钢材供应收缩了,需求比供应收缩的还大,所以说这个是中性的,可以忽略不计。

本周将进入12月份,周二(30日)11月份官方PMI数据将公布,如果未能摆脱萎缩区,那么,对经济形式来说是一个不好的征兆,反之若PMI能走出萎缩区将提振市场,资本将借此炒作,或有一波反弹。特别需要指出的是,资本或将借助南非新型冠状病毒变异病毒Omicron来回炒作钢市,若Omicron持续发酵钢市不排除有极端行情发生。综上所述,本周钢市将在消息面刺激下宽幅震荡。有刚需的客户可以逢期货连跌两三日逢低买入,库存大的可以逢高出货,抄底冬储的暂时止步,在风险大于收益的情况下,宁可错过不可做错,年底了,大家还是小心为上,捂紧钱袋子,回笼资金为主吧。当然了大家可根据自己实际情具体安排操作。

总之,个人觉得,现在的国内钢市就像中国房地产的慢撒气已成定局一样,一时间就算8匹马也难以拉回。周期角度看,还应该会经历一个较长的回落过程。当然,短期跌速过快后或有反弹,但整体向下的空间需要给点想象力,就像想象过去一年来的巨大涨幅一样。


本文作者:马晓坤,黑色自由媒体人

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